点燃美国

  GTR试图写一篇关于美国,甚至全世界如何应对美国总统特朗普的文章:这样的文章不仅会淹没在自大选举行以来一系列同类型的新闻、评论和分析中,而且这些预测也有可能是错误的,因为“不可预测”正是唐纳德 · 特朗普的特点之一。


  尽管如此,GTR决定进行一次尝试,不仅因为贸易是特朗普政策主要“受害者”,更因为美国像其他国家一样,无法让这位新任美国总统保持沉默。


  同时,人们无法对特朗普的言行视而不见。他在大选中获胜足以显示美国选民的情绪,喜忧参半。特朗普将加剧社会分化并引起激烈辩论,仿佛已经成为必然结果。


  2016年11月9日,特朗普的获胜震惊了金融市场:墨西哥比索兑美元汇率下跌了13%,创20年来最大跌幅;美元兑日元下跌了2.5%;美元兑欧元下跌了1.5%。同时,黄金价格上涨了3.2%,其原因是投资者意识到很大的不确定性,而且这种不确定性将成为世界的“新常态”。


  自那时起,特朗普曾在竞选中承诺,处于震荡中的市场将在刺激政策下反弹,其中包括一项耗资1万亿美元的未来10年基础设施建设计划。


  经济合作与发展组织(以下简称“OECD”)是第一个预测美国国内经济将受到特朗普经济政策促进的组织。该组织在2016年11月表示,到2018年美国GDP将增长3%(2016年美国GDP增长率为1.6%)。但是该预测截至2018年,因此,美国经济能否长期增长还存在很大争议。

 


  税收优惠和监管优惠


  美国一些公司期望通过特朗普将公司税从35%减到15%的计划缓解其目前的窘境,同时,这也提升了监管压力。2016年10月,卡斯滕制造公司法律顾问道恩 · 格鲁夫对GTR解释:“日益繁重的监管和申报要求压榨了公司利润,也促进了出口。当美国有全世界最高的公司税时,其在全球竞争中将面临更多挑战。”


  当然,没人能保证美国公司将通过公司税减免扩张业务。此外,很多人开始怀疑特朗普如何在减免公司税的情况下筹集其用于建设基础设施的1万亿美元——这一问题有待特朗普进行解释。


  Hijro公司(前Fluent公司)联合创始人凯西 · 劳勒相信监管优惠也许有利于新兴公司的利益。“监管往往会成为障碍。监管减少将使我们有能力更快进入市场。”他说。


  实际上,投资者下了很大的赌注在美国小公司的大选表现上:罗素2000指数显示,股票指数的平均市值不到10亿美元,这一数值在2016年11月中旬飙升逾10%(标准普尔500指数则显示该增速为2.7%)。这种乐观情绪反映了小公司可以从税收优惠和监管优惠中获利。同时,这种趋势受美元升值的影响很小。


  一些专家认为,市场低估了特朗普相关计划的波动性。在彭博社2017年1月的采访中,美国前财政部主管、民主党人拉里 · 萨默斯表示,市场尚不能确认“巨大的不确定性”是否将会来袭。


  药品很有可能成为解除管制的商品之一。根据一份发给GTR的声明,美国药品制造商协会(PhRMA)董事兼首席执行官斯蒂芬说:“我们正处于一个医学治疗的新时代。在这个时代里,我们可以抗击那些使人衰弱的疾病。为确保这一领域能够持续创新,我们需要一个现代化的食品药品管理局(以下简称‘FDA’),以保证药品行业可以跟上科学进步的速度。如果消除监管障碍,使药品行业更难发展出价值驱动型医疗保健体系,那么,生产商也难以将精力集中在如何更好地使用药品上。”


  竞选时,特朗普承诺放宽FDA规则并缓解制药公司难以进入市场的问题。本篇文章成文时,特朗普还没有为FDA任命新的领导,但是有两个有望为药品制造商带来便利的人选:前FDA副局长斯科特 · 戈特利布和颇具争议医疗市场自由化的坚定支持者吉姆 · 奥尼尔。


  尽管监管对制药公司有益,许多人都希望解除影响该行业健康发展的监管。2016年12月,美国参议院公布《21世纪治愈法案》(一项可以使药品快速获得批准的法案)最终版本后,美国俄勒冈健康科学大学的维奈 · 普拉萨德说:“在该法案的影响下,10年后关于癌症诊断将变得更加糟糕。人们将会碰到到更多医疗机构不工作的情况。”


  在金融产业方面,特朗普给予了太多宽松政策,或者说几乎废除了《多德-弗兰克法案》。事实上,大选第2天,银行股就全面上涨。


  然而,为保证在2008年金融危机过后,保持银行业在监控之中,业内人士纷纷反对废除《多德-弗兰克法案》。


  然而,任命史蒂文 · 努钦为财政部长充分说明了特朗普有意兑现自己的诺言:作为曾经就职于高盛的银行家,努钦已经宣布他的首要任务就是“恢复一部分《多德-弗兰克法案》”,即阻止银行利用参加联邦存款保险的存款进行自营交易的“沃尔克规则”。努钦是否能够实现这一目标是另一个问题,一些专家警告他可能让参议院认为其与华尔街有牵连,且缺乏政治经验。


  对包括银行业在内的任何有国际野心的行业来说,在特朗普的贸易政策下,有益的监管措施将黯然失色。


  “自从我们希望有一个‘国际足迹’并开始处理全球业务开始,我们总会担心美国将重新陷入孤立主义。此外,不确定性也造成一定的消极影响:我敢肯定不是所有人都能了解美国未来的发展趋势。普遍而言,人们不愿只了解其中一部分信息。”劳勒告诉GTR。


  制造商也表示出对保护主义政策的担心。福特汽车和通用汽车重申它们的战略是全球化的,而美国全国制造商协会也发出警告称美国200万工作岗位都要依赖于北美自由贸易协定(以下简称“NAFTA”)。


  一家空调制造商提供了一个关于特朗普的有趣例子:该公司接到了一通来自特朗普打来的电话,要求其将部分墨西哥的业务转移至美国印第安纳波利斯,这意味着该公司要削减2100个工作岗位。经过谈判,该公司同意暂时在美国国内保留800个工作岗位,并在印第安纳波利斯投资1600万美元建立工厂,以换取超过10年、价值700万美元的税率优惠。


  尽管特朗普将兜售协议作为总统工作的第一件成功案例,但在本篇文章成文时,这笔交易的细节尚未正式公布,合同也没有签署。


  权衡“贸易战”的风险


  就职前,特朗普已向《国家》杂志确认,他有意在上任第一天就会宣布美国将退出跨太平洋伙伴关系协定(以下简称“TPP”)——此举是他竞选的基石之一。


  “我的议程将基于一个简单的核心原则:把美国放在第一位。”他说,“我将发出一个关于美国退出TPP的通告。因为对美国来说,TPP是一个潜在灾难。作为替代,我们会以公平的双边贸易谈判为美国争取更多就业岗位和制造业的回归。”


  对于了解特朗普竞选策略的人来说,没有必要大惊小怪,因为这些言论不会对经济预测产生很大影响。“我认为,多数分析师已经做好了TPP分崩离析的准备,至少准备好迎接美国退出TPP。”IHS马基特公司政治分析师约翰 · 雷恩斯说。此外,其公司成员普遍认为美国经济将在2017/2018财年得到增长,“尤其是在特朗普税收优惠和财政刺激的快速联动下”。


  此外,特朗普还将重新对NAFTA进行谈判。如果其不能为美国带来更多利益,那么特朗普很有可能选择离开该协定。


  另一个问题是美国与伊朗于2015年签署的联合综合行动计划(JCPOA)逐渐变得无人问津。虽然时间已经过去了1年多,但该协议还没有产生大家预期中的贸易和融资效果。其主要原因在于欧洲大型银行均在等待美国大选的结果,以决定是否对伊朗开放信用额度。


  亚洲也会受到冲击,特朗普获胜后,日本和韩国都组织了紧急会议。对极力支持TPP的日本而言,特朗普的上任将带来更多不确定性。正如日本首相安倍晋三所说,没有美国参与的TPP将变得“毫无意义”。这些亚洲国家可能会失去一个商业盟友。专家预测,美国在亚洲的支点已经失去,其需要重新做出调整。


  但是,当谈起美国贸易政策,大家会不约而同地将目光转向中国。特朗普已承诺将中国列为汇率操纵国,并对中国出口到美国的产品征收45%的关税。在高额关税的影响下,中国的出口额有可能减少4200亿美元。


  2016年12月中旬,特朗普在接受福克斯新闻采访时说,他可能会打破维持中美两国近40年外交关系的重要基础——承认“一个中国”原则。他补充说,除非中国在未来的贸易中明确给予美国优惠政策,否则美国不应接受这一观点。


  这一观点在中国激起了人们强烈的愤怒情绪。中美两国之间正在酝酿一场政治风暴。事实上,特朗普的贸易政策对所有国家都产生了负面影响,但中国也许是唯一一个能以经济力量回击的国家——这意味着中美之间很有可能爆发“贸易战”。


  2016年11月,OECD在其经济前景预警中表示:“当前的经济形势表明,贸易保护主义和贸易报复将扰乱美国国内及美国与其他国家间的财政计划。这将导致美国物价上涨、居民生活水平下降和国家财政地位偏离。”


  无独有偶,IHS马基特公司雷恩斯也表示,美国无论与中国还是墨西哥开展“贸易战”,“肯定会抑制美国的经济活动”。然而,如今似乎还没有人在经济预测中时将“贸易战”列为风险因素。也许大家认为这个结果不太可能给市场带来冲击。当然,从近代历史中不难发现,随着各种意外结果的出现,世界早已不像我们想象中那样安全。


  (译/王钰)


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