全球贸易风险控制点

文/本刊记者 王素

 

  当前,国际政治局势复杂多变,全球政治风险上升到前所未有的高度,贸易保护主义卷土重来,这些不确定性难以控制。而在风险管控中,汇率和物流风险则可以通过企业的风险管理,将其危害降到最低。

 

 


  汇率:人民币中期贬值很难扭转


  在过去1年中,全球经济复苏乏力,但各国的货币政策保持分化。美联储加息不断演进,而欧元和日本步入了负利率的通道。尤其是人民币兑美元在年内的大幅贬值,引起国际市场广泛关注。2017年,企业仍需防范汇率风险。


  2017年1月18日,在第四届中国电子家电出口高峰论坛上,中国出口信用保险公司首席经济学家王稳在预测汇率走势时表示: “预知三日,富可敌国。”汇率的预测大抵以理论研究出发,其意义在于对相关因素进行分析、提出建议,给企业一些参考。


  对出口商来说,近期人民币贬值是利好消息。以“马歇尔—勒纳条件”汇率理论分析,人民币贬值促进企业出口,对整个国家的出口贸易都有很大的改善。


  王稳分析称,2016年人民币汇率大幅贬值,很大原因是汇率形成机制变化造成的——开始从传统的绑定美元向 “一揽子货币”转换。因为绑定“一揽子货币”后,美元兑欧元、英镑和日元都大幅贬值,所以人民币也一定会随着它们的贬值而贬值。


  随着2017年1月1日货币篮子数量由13种变为24种,美元权重由0.264调整为0.224,人民币的贬值可能得以对冲。这也与央行一直强调关注人民币对篮子货币汇率而不是关注单一汇率的市场导向一致,未来人民币对篮子货币汇率将更加稳定。


  王稳对2017年人民币兑美元的总体判断是,汇率可能达到7.3,极限的状态可能会达到7.6——7.8之间。他认为,此状态正好对冲特朗普可能对中国增加45%惩罚性关税的风险。


  虽然汇率走向难以准确预判,但王稳提出了“一个机制、五个方面”的汇率分析理论。他认为,除了汇率形成机制因素之外,还有5个因素会影响人民币走向。一是经济的基本面。中国的经济增长是全球比较好的,贸易账户也都是顺差,因此基本面是向好的。二是从技术上说,一旦依据某种技术分析理论,形成一种人民币贬值预判,则这一趋势会持续一段时间。他指出,目前人民币正处在中期贬值预期通道。三是心理方面,人们对人民币贬值存有恐慌心理。四是投机类因素。全世界一致看空人民币,做多美元,投机气氛非常浓厚,对人民币汇率贬值形成了巨大压力。五是央行的干预,已经出台很多防外汇储备下降的对策。美联储货币基金业警告投机商,投机汇率的基金不愿意看到美元汇率强势走势,他们认为美元汇率强会对冲美国加息的效应。在中美央行的干预下,最近人民币汇率贬值趋势有所缓解。但总体来看,人民币中期贬值趋势应该是很难扭转的。


  对于出口企业而言,人民币贬值当然是一件好事,因为获得的都是美元资产。但王稳表示,对于海外投资商来说,风险则变得很大。由于汇率走势难以预判,王稳建议企业加强汇率的风险管理,并且购买一些外汇对冲工具,以防范汇率风险。


  物流:依赖供应链解决方案


  在物流方面,对于大型出口企业而言,2016年外贸物流遭遇的最大风险事件是韩进船运公司的破产。这个全球第七大集装箱航运公司的破产,让整个国际贸易供应链系统紊乱。包括中国的上海、厦门在内的多个港口因担心船运公司无法支付费用,拒绝韩进海运船只进港;一部分已经到达目的地港口并已被卸货的,由于韩进方面没有结清相关费用,无法提柜。由于韩进破产导致海运能力有所萎缩,集装箱运价也有所高企,2016年9月以来,集运运价提价超过预期。


  对于新型跨境电商企业而言,它们则要更多考虑如何选择最优的物流解决方案,防范物流风险。


  中欧班列对于中西部地区出口到欧洲市场的跨境电商企业而言,无疑是最优的选择。因为中西部地区的企业如果选择传统海运,就要把货物运到沿海的港口,从中产生的内陆运输成本再加上海运成本,实际上总成本和走中欧班列到欧洲的成本差不多。同时,中欧班列还能节省20——30天的时间。除了从地理区域考虑,从出口货物来看,高附加价值或量很小的货物也更适合走铁路。另外,对出口企业而言,货物订单急、自身资金周转需求高的,铁路运输也是最佳解决方案。但是,目前所有铁路班列都只做有进出口经营权企业的一般贸易,而大多数跨境电商企业未能达到要求。


  与海运风险相比,空运也是外贸企业的一种选择。空运的优势在于时效性,也能满足跨境电商消费者对消费时效性的需求。联邦快递中国区董事总经理钟国仪对记者介绍说,相比于2016年的海运下行, 2016年下半年空运比较火爆,甚至有“饥荒”出现。


  钟国仪以家电行业为例,分析称其特殊性和传统运输大不一样,每一种家电都要求私人定制空运解决方案。一个很明显的趋势是,随着电子商务的慢慢扩大,整个供应链正在发生巨大变化。在此背景下,他公布了联邦快递委托一个技术公司做的全球调研。该调研结果显示,96%的中小型企业认为供应链物流是出口的重要一环。


  在外贸形势吃紧之下,中小型外贸企业将更加依赖物流公司的解决方案。这些解决方案将助其优化整体供应链,实现门到门的服务,增强全球竞争能力,使出口以更高的时效性到达全世界不同的市场。

 


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