中美洲:脆弱的平衡

  GTR:最近几个月,中美洲诸国信用风险如何?


  斯图尔特:考虑到近几年中美洲地区的经济状况良好,该地区各企业的信贷风险状况大体上健康。在业务层面,健康的经济活动保证了财政收入的流入,以回流支持公司的信誉。因此,全球健康的经济环境有利于降低中美洲诸国的信贷风险,我们预计短期内这一状况将持续。


  最近几个季度,该地区的货币也相当稳定。瓜地马拉的货币格查尔有明显升值。此种货币走势有助于维持诸国外币借贷成本的稳定,这也是金融体系相对不发达地区的一种普遍做法。


  随着美联储紧缩周期的展开,预测整个2017年将持续此种政策,因此,我们预计中美洲诸国货币将面临全面贬值。但是鉴于萨尔瓦多对美元的使用,以及伯利兹和尼加拉瓜的稳定钉住汇率,预测三地的货币将不会受到严重影响。


  中美洲大部分地区的货币贬值将加大美元借贷成本,由此可能给业务层面的借贷构成下行压力。虽然货币贬值会明显增加中美洲地区的信用风险,但美联储已明确表示其渐进的加息意向。由于大多数中美洲中央银行已参与到货币政策制定,以稳定的方式进行管理,因此,我们预计中美洲货币贬值可能得以控制,从而减轻一部分较弱的中美洲货币造成的信贷风险。


  当然,尽管我们对中美洲地区经济健康增长率的预测将有利于抵消其信贷增速放缓的状况,但不可置否,更高的利率增加了借贷成本,这一特征将对该地区的信贷增长构成下行压力。


  总的来说,我们认为利率紧缩周期不会戏剧性地破坏中美洲地区的信贷增长,也不会显著地改变该地区公司的信贷风险状况。


  GTR:目前,威胁中美洲企业发展的主要经济和政治挑战是什么?


  普列斯:中美洲地区面临的经济挑战包括:美国经济增长前景低迷、美国失业率大幅上升,以及美国对中美洲地区(或更广泛的拉丁美洲地区)贸易政策大幅收紧。一段时间内,大多数中美洲国家汇款流入很可能继续破纪录,但一旦这些重要的流入放缓,将给该地区的消费者支出带来麻烦。目前,该地区与消费支出相关的通胀风险很低,但任何消费价格的飙升都会导致这些脆弱经济体的崩溃。


  不利的天气条件一直是中美洲地区的一个风险,如飓风或暴雨,可以摧毁该地区企业,从而阻碍企业的还款能力。


  有关贸易政策的不确定性来自美国,很有可能该地区的商界领袖陷入一种停滞模式,巨大的不确定性使其无法合理地制定应急方案。


  尤其是政治风险,中美洲地区的中央政府一直依靠发行债券、贷款和外国捐助者资助以支撑本国政策。与此同时,过去几年中,中美洲各国政府保持相对较低的税收收入。这些限制了它们支付基础设施、提供社会服务和保障公共安全的能力。中美洲各国犯罪团伙的犯罪案件上升,地峡之间毒品交易便利化,都进一步弱化了诸国政治机构的权威。


  为了给政府运营提供资金支持,中美洲诸国政府的主要政治反应是通过税收立法的改革,以增加税收收入。但由于各方反对,目前很难实现。腐败正在影响这些国家领导人的支持评级,从而影响机构有效地应对紧迫政治问题的能力。


  商业环境也受到影响。当地社区对项目的环境审查越来越严苛,甚至将决定项目是否延误、取消或禁止。最近,萨尔瓦多就有一个采矿项目被禁止了。


  GTR:洪都拉斯即将举行总统选举,目前进展如何?对现任总统连任能力的怀疑是否将影响中美洲的贸易稳定?


  普列斯:洪都拉斯总统选举不会影响该国的贸易能力。商界和国际金融机构欢迎现任总统胡安 · 奥兰多 · 埃尔南德斯的大部分财政决策,并期待埃尔南德斯政府连任后的政策连续性。


  根据2017年1月的民意调查,埃尔南德斯早期获得了55%的支持率。2017年11月竞选时,埃尔南德斯将有可能面临与自由党非政治人物路易斯 · 塞拉亚,以及前总统曼努埃尔 · 塞拉亚的妻子希奥玛拉 · 卡斯特罗的对决。


  区域性先例已提供了某种指示:即将举行的选举相对不太可能导致政治不稳定或造成当地贸易网络问题。埃尔南德斯政府连任后,可能会继续施行类似的体制改革和紧缩措施,这些行动已经激起公共部门工会的裁员和临时性工资延迟——争端可能继续。


  (译/王素)


评论区

网友评论仅供网友表达个人看法,并不表明本站同意其观点或证实其描述

电子刊




留言

问:现在单纯的外贸公...
答:将将您们的现状,...

问:进出口经理人有跟...
答:我们与很多公司开...

问:电子版的杂志哪能...
答:网站首页右侧有个...

问:绍兴港现代物流园...
答:会

问:可以在邮局订阅“...
答:可以在邮局订阅本...

问:亚美尼亚有什么内...
答:到达这个地方有两...




版权所有 | 关于我们 | 投稿 | 俱乐部 | 杂志订阅 | 广告服务 | 联系我们 | 反馈意见

 

©2005-2012 Imp-Exp Executive All rights reserved.

北京市公安局西城分局备案编号110102003025-9 | 京ICP备05055788号-13  《进出口经理人》杂志社版权所有

未经许可,不得转载。欲转载者请发邮件至: qyb@tradetree.cn 联系授权事宜