全球国家及行业风险全面改善

文/科法斯集团

 

 

 

  根据科法斯集团的调查,世界经济持续回暖,欧洲增长最强。全球经济增速可能尚未达到最高水平(预计2017年及2018年可达2.9%),但不可否认,增长趋势逐渐乐观。科法斯本季度修订的国家及行业风险评级,也全面呈现改进趋势。


  欧洲经济重回增长


  全球经济正持续复苏,贸易增速高于年初预期。欧洲表现活跃,政治风险逐步淡去(尚未完全消失)。在巴西和俄罗斯,也出现越来越多的积极信号,资本开始再次回流到一些新兴国家。基于以上原因,科法斯提升了数个国家的风险评级(见表1)。

 

 


  匈牙利:在家庭消费和投资回暖的提振下展示出蓬勃的经济活力,这是由于市场提供更有弹性的信贷条件和来自欧盟的援助。目前其评级为A3。


  芬兰:前景令人鼓舞(企业破产数降低,2016年下降6%,2017上半年下降19%),经济增长率看好(2017年为1.3%,预计2018年为1.7%),且外部经济环境持续向好。目前其评级为A2。


  塞浦路斯:经济增长十分活跃,政府对银行及公共财政部门的掌控也有改善。目前其评级为A4。


  白俄罗斯:受惠于俄罗斯和欧洲经济活力的提升,出口和家庭消费均有所增长。目前其评级为C。


  不过,主要英语国家前景依旧迷茫。美国和英国的储蓄率和工资增长都乏善可陈。美国总统唐纳德 · 特朗普政策的难以捉摸,以及英国“脱欧”谈判的叵测前景,都令状况雪上加霜。


  与家庭消费相关的工业增长最强


  在全球经济环境更为活跃的背景下,部分行业正在积极复苏。其中,工业因其顺周期特性而增长最为明显。2017年上半年,世界多个地区的冶金和汽车制造业率先回暖,其他行业也紧随其后(见表2)。

 

 


  制药业:在全球范围内是风险最低的行业。在西欧,尤其是意大利、法国和德国,生产和需求大致平衡,该行业风险目前为“低”,企业破产数也在低点。


  运输业:北美运输业得益于公共基建投资,也被归为“低风险”一列。


  ICT业:在新兴亚洲诸国及拉美,ICT(信息和通信技术)行业正重回增长轨道。受惠于家庭消费状况的改善,巴西在历经2年的消费颓势后,也出现了积极增长势头。这些国家和地区的风险目前为“中等”。


  零售业:在通胀消退和失业率下降的提振下,家庭消费明显改善,拉美地区和巴西的零售业均回到“中等风险”。


  农业:在两大主要新兴国家俄罗斯和南非,农产品业正稳步走出危机。这两个国家的行业风险目前均评定为“低”,但原因不同。在俄罗斯,当地企业受惠于西方产品的禁运;南非则是本年度的丰收缓解了农产品价格上涨的压力。

 


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