英国中小型出口商的融资之路更艰难了吗?

  眼下,规则改变,尤其是净稳定资金和资本要求的提高,让各大银行不再向世界上较小的出口商提供与贸易有关的金融服务。对大银行而言,一旦它们没有通过资本市场频繁获取蓝筹客户们经常提供的丰富辅助业务的机会,融资过程会变得更加昂贵。
  
  “传统贸易融资是一个很有挑战的领域,尤其在细分市场:你做一笔规模较小的交易,所做的工作量与你做一笔更大交易的一样多。” TradeRiver首席运营官盖 · 威兰斯(Guy Willans)表示。TradeRiver在完全无担保的情况下通常一次能提供20万~500万英镑融资。
  
  全球金融服务业市场情报及咨询服务领先供应商格林尼治联合公司的分析师表示,大型银行仍在数量上占据主导地位,法国巴黎银行、美银美林、摩根大通和汇丰银行都在争夺美国和亚洲市场的首位。
  
  但是,借款人对贸易融资提供商的态度正在发生转变。格林尼治联合公司的一项调查显示:2017年,大约60%的美国和欧洲公司,以及80%的亚洲公司更换了贸易融资提供商;2018年,仍有许多公司希望更换银行。在美国,45%的受访者预计将在2018年更换贸易融资提供商;在欧洲,这一比例达51%;81%的在亚洲,受访者也表示希望在2018年改变贸易融资的来源。



   
  填补缺口
  
  这样一来,市场上的融资缺口虽小,但规模正在不断扩大,对可替代金融服务商和小银行来说,这是一个发展成熟的机遇。
  
  “新玩家持续进入市场,我们很有可能在未来几年看到更多新玩家加入,特别是在细分交易领域。同时,我们还会看到更多当地银行和专业非银行贷款机构加入。” 专业金融家、猎鹰集团全球营销和企业事务主管艾玛 · 克拉克(Emma Clark)表示。
  
  猎鹰集团在市场上不算上是新来者——它已经放贷超过20年,在迪拜有一个管理实体,穆迪和标准普尔对其信用评级分别为Ba3和BB-。该集团为了迎合中小型企业,融资规模通常从100万美元到5000万美元不等。
  
  总部位于伦敦的Wyelands银行算是英国金融服务的新来者,它们的交易活动刚进行1年左右,提供了大约200万英镑到1000万英镑的融资。
  
  “在某些情况下,我们已经超越了现任者,这不一定是指价格,而是我们的敏捷性、执行速度和灵活方式。” Wyelands银行创始部负责人戴维 · 洛克(David lock)表示。他还认为,客户已不再拘泥于传统的银行渠道。Wyelands银行第一年专注于应收账款融资,计划在第二年通过扩大资产抵押贷款和供应链融资提升融资链。
  
  “这类金融服务商不会像街边的零售银行一样提供单一的产品。”Wyelands银行的创始人莎拉 · 伯基尔(Sarah Burkill)解释道,“而是为客户提供更多选择,帮助其弥合差距,以找到更广泛的解决方案。”
  
  英国并不是唯一一个涌现出国际贸易融资新兴银行的所在。另一名“年轻的竞争者”来自盎格鲁—海湾贸易银行(AGTB),该行最近决定将其总部设在阿布扎比,并已正式注册成立,考虑将为英国和阿联酋之间的贸易商融资。
  
  明显的优势
  
  尽管小型银行没有庞大的资产负债表、规模以上的人员配置或品牌认可度,但它们相比大型银行在灵活性上更有优势,对变化的市场做出反应的速度远远快于大型银行。以上归因于两个因素——高层管理者越来越愿意探索新领域;另外,事实上小型银行不被过时技术或过程拖累,以致减缓或阻碍业务方向的快速变化。
  
  汇丰银行前全球贸易和应收账款主管马克 · 埃默森(Mark Emmerson)表示:“我们有充分利用科技金融的空间。”更重要的是,专注于可替代贸易融资的银行通常能够给规模较小的公司提供咨询,这些小公司可能以前从未出口过。
  
  埃默森说:“市场留给主流金融机构以外的贸易融资服务商一席之地。中小企业的老板们从与贸易金融专家的信任关系中获益,后者可以把其介绍给其他成功的出口商,并提供专业知识。”随着时间的推移,这些独特的贸易融资机构将在中小企业市场占据“显著份额”。
  
  微妙的生态系统
  
  可替代融资机构并不是与大银行争夺中小企业客户,而是为那些被大银行拒绝的中小企业提供服务。因此,它们与大型银行是共生关系。
  
  当然,可替代融资机构提供的服务是有代价的。TradeRiver的威兰斯表示:“我们总是比银行的价格更贵一些。”TradeRiver的借贷者希望每月支付1.5%左右的利息,相当于1年18%的利息。这种回报在可替代贸易融资机构中司空见惯。小市场的回报率更高,风险也随之更大。
  
  埃默森表示,有一些可替代贸易融资提供商专注于做一种产品,并以非常有效的速度迅速完成,但它们往往带给客户相当高的成本。对此,可替代金融家们辩称,融资高昂对借贷者有利,因为重要的是他们能够获得资金。
  
  “在TradeRiver,我们的融资资金完全无任何形式的担保。”威兰斯说。他强调,对于大银行融资而言,至少需要某种形式的担保才能通过信用委员会达成交易,其中甚至可能包括借款企业首席执行官的个人担保。此外,融资过程在较小的银行也更快。大多数供应链或贸易融资解决方案可以在2~4周内完成,而银行需要几个月的时间。
  
  “我预计新进入者将在定价上而非产品上发起激烈竞争。”猎鹰集团的艾玛 · 克拉克如是说。
  
  激烈的竞争
  
  随着贷款机构在借款人规模和信誉方面的进一步提高,定价不再是唯一的交易筹码。例如,Wyelands银行预计年均回报率为个位数,目前每月回报率最高约为0.8%。尽管如此,竞争同样激烈。
  
  “竞争不会消失,而且在很多方面会变得更加激烈。”Wyelands银行的洛克指出:“我们的目标不仅仅是单纯价格竞争,在服务、产品范围、相关性和客户关系等方面也同样非常重要。”
  
  另外,贷款机构当下面临的一个挑战是借款人稀缺。虽然中小企业是许多经济体的支柱,但它们很少积极寻求贸易融资。
  
  “这是一个小众市场。当你去寻找客户时,你会发现你的竞争对手也在。” 威兰斯说。他的观点与同行们相互呼应。“在我们的服务领域,大约有4.7万家公司,一旦你要挑那些真正想要或需要借贷的成长型公司,发现数量少了很多。”
  
  GTR联系了10几家有国际业务的中小企业,它们一致认为贸易融资产品实际上是不必要的。“我们很幸运,多年来我们已经建立了现金储备机制,因此我们使用营运资金为所有交易提供资金支持。”布朗普顿周期首席财务和业务发展官洛恩 · 法利(Lorne Vary)说。几乎所有其他受访者的观点都与之呼应。
  
  然而,市场参与者表示,2019年可能会有更多公司转向贸易融资产品。
  
  “英国‘脱欧’意味着对贸易融资的需求将更大。” 威兰斯表示,未来将会有更多大企业倒闭,这将是一个充满挑战的市场。
  
  对TradeRiver来说,允许买家扮演借款方是一个不错的方法。这实际上是通过供应链融资为供应商提供资金。“例如,一家出口荷兰的英国公司可以通过向我们介绍它们的荷兰买家来筹集资金。” 威兰斯解释道。
  
  另外,有记录显示,发票融资正在向英国企业提供比以往任何时候都多的资金。
  
  英国财政发布的数据显示,2017年第三季度英国发票融资额同比增长了13%,超越历史最高纪录达220亿英镑。同时,英国财政指出,“英国出口前景尤其强劲”,2017年前9个月,通过出口发票贴现,客户销售额增长了33%,出口保理业务也上升了11%。
  
  市场上许多参与者均记录了这一增长。比如,一家全球电子发票公司宣布,其原始发票总额几乎翻了一番,达到创纪录的5.45亿英镑,比2017年10月2880万英镑的峰值增长了89%。
  
  “各种规模的企业越来越意识到,发票融资和基于资产的贷款正在支持企业的成长。”英国金融公司发票融资和资产贷款主管马修 · 戴维斯总结道。
  
  2017年11月,英国政府发布了《工业战略报告》,其中指出,融资问题将是中小企业寻求增长的一个明显问题。各种调查也反映了这一情况。有媒体不断报道,对企业来说,融资要么太贵,要么完全不可用。
  
  但是,有一件事可以肯定:未来1年如何发展,中小企业都需要为自己的扩张融资——其中有一些与贸易有关——而大银行依然受到严格监管,需要替代贸易融资服务商填补空白。
  
  (译/王素)


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