抓住贸易融资中的伊斯兰机遇



  伊斯兰金融已经存在了1400年,但它仍然是一个继续吸引世界注意力的概念。
  
  穆迪在最近一份报告中预测,伊斯兰金融资产将继续超过传统金融,2018年或将增长7%。
  
  简而言之,伊斯兰金融是建立在伊斯兰教义原则基础上的金融体系,其禁止从贷款和涉及酒精、猪肉或赌博的活动中获取利息。
  
  这些想法不仅对伊斯兰国家有吸引力,穆迪还预计,欧洲尤其是英国的伊斯兰金融产品将获得更强劲的报价。
  
  穆迪的预测反映了一个事实,即伊斯兰金融“在全球金融体系中仍然发展不充分”。同时,“市场对伊斯兰金融工具的需求正在上升”。
  
  世界领先的保险中心伦敦正紧随这一发展趋势。
  
  英国最大的保险组织劳合社(Lloyd 's)首席商务官文森特·范登德尔(Vincent Vandendael)在2017年11月的一次行业活动上表示,中东地区对专业保险的需求正在“激增”,其中包括伊斯兰保险,劳合社正密切关注如何“支持这一领域的增长”。
  
  范登德尔表示,快速扩张的经济、复杂的地区地缘政治格局、庞大的基础设施投资,以及日益结构化的公私合作举措都在推动这一需求。
  
  “随着中东的发展,创新的保险解决方案对支持经济增长有重要意义。我们认为,贸易信贷、政治风险、公私合作融资计划、担保和赔偿,以及采矿等均享有这种增长机遇。区域经济的多样化,需要越来越复杂的风险转移机制。”范登德尔解释说。



   
  伦敦保险公司进入市场
  
  伦敦的一些玩家已经开始行动。例如,成立于2015年的伦敦伊斯兰保险协会(IIAL)就是一个代表,它旨在支持英国保险市场中从事伊斯兰金融交易的玩家和他们的工作,并帮助更多公司“快速增长”。
  
  2018年4月,IIAL执行委员会成员戴夫·玛奇阿姆(Dave Matcham)在迪拜举行的世界伊斯兰保险峰会上表示:“伊斯兰商业保险产品的供应,甚至无法与伊斯兰金融行业的潜在需求相匹配。”
  
  伦敦保险经纪人理查德·毕晓普(Richard Bishop)专门研究伊斯兰金融解决方案,他特别指出,保险是 “伊斯兰金融产品严重缺乏” 的领域之一。
  
  毕晓普对GTR表示:“伦敦市场在伊斯兰金融产品构建方面一直进展缓慢,银行方面已经做了多年。保险公司接受这个巨大机遇还需要一段时间,因为它们在接受和适应新想法时非常缓慢。”
  
  10年前,当一家伊斯兰银行要求毕晓普购买伊斯兰金融产品时,他开始关注到这种特殊类型的保险。因此,他一直与市场玩家密切合作,教育和鼓励他们思考该领域的机遇。
  
  自那时起,市场就出现了一些变化。2012年,毕晓普与人共同创立了科博尔特保险控股公司(Cobalt Insurance Holdings),提供专业的伊斯兰金融产品和服务。1年后,该公司与信利保险(XL)合作,推出了第一批伊斯兰金融产品,用于保护承包商的所有风险和业主保险。2016年2月,该公司推出了首个由劳合社支持的产品,并在当年年末得到了劳合社特许经营委员会(Lloyd ' s Franchise Board)“原则上的批准”,成为一个完全符合伊斯兰金融的财团。
  
  多年来,毕晓普帮助美亚(AIG)、安盛(AXA)等公司开发了一系列其他类型的伊斯兰金融产品,比如,金融机构董监事及高级管理人员责任保险(D&O)、民事责任和商业犯罪保险以及商业财产和交易中断保险等。
  
  伦敦伊斯兰保险协会的玛奇阿姆称,伦敦市场目前有多达10家商业保险公司提供伊斯兰金融产品。
  
  但这只是个开始。根据美亚保险(AIG)2017年10月的估计,在1.4万亿英镑的伊斯兰金融市场中,伊斯兰保险只占了其中的2%左右。
  
  在贸易信贷和政治风险保险中,毕晓普看到了特殊的机会。他最近加入了派克诺福克有限公司(Parker Norfolk and Partners)——劳合社的伦敦注册经纪人。作为金融和贸易信贷风险的董事,他将特别专注于开发伊斯兰贸易信贷产品,以满足银行的需求。用他的话说,“帮助其把握进入中东、非洲、东南亚,甚至非伊斯兰地区的机会。”
  
  “对保险市场来说,最重要的是能够说‘我们有一个解决方案’。过去,这不存在。这是市场在满足需求方面的失败。” 毕晓普表示。他补充说,尽管一些保险公司感兴趣,但到目前为止,伦敦还没有完成一份伊斯兰贸易信用保险合同。
  
  伊斯兰贸易融资热潮
  
  对于在伊斯兰贸易融资领域开展业务的银行来说,保险公司的举措受到了热烈欢迎。阿珊·阿里(Ahsan Ali)是渣打银行伊斯兰业务的全球主管,而后者是提供伊斯兰金融解决方案的领先国际银行之一。当被问及过去1年渣打银行的伊斯兰业务机遇时,阿里特别指出,“多边开发机构、出口信贷机构和全球保险提供商愿意考虑伊斯兰金融产品结构,以作为其担保和风险覆盖计划”。
  
  “随着保险公司对伊斯兰金融产品结构的满意,它将为银行开辟另一个风险缓解和分销渠道,以有助于预订更多伊斯兰业务,从而扩大伊斯兰金融市场——无论是交易规模,还是信用等级。” 阿里指出。他还补充说,渣打银行也已开始与伦敦劳合社的一些保险公司合作。
  
  阿布扎比伊斯兰银行(Abu Dhabi Islamic Bank)交易银行全球主管海瑟姆·埃尔马约吉(Haytham Elmaayergi)也表达了同样的看法。
  
  “这为我们的未来开辟了一片天地。”谈到保险市场日益活跃的表现,埃尔马约吉表示。他补充说,就连欧洲出口信贷机构也在寻求扩大业务,以涵盖伊斯兰金融。
  
  在欧洲出口信贷机构中,更关注伊斯兰金融的是法国信用保险公司裕利安宜(Euler Hermes),它现在正在通过海湾合作组织的伊斯兰保险公司提供伊斯兰贸易信用保险,以覆盖与贸易应收款相关的非支付风险。
  
  另一个欧洲出口信贷机构的潜在玩家是英国出口信贷机构(UKEF)。2015年,该公司担保阿联酋航空发行了伊斯兰债券,为其购买一架空客A380飞机提供资金。这是近年来传统欧洲出口信贷机构达成的最重要的伊斯兰交易之一。
  
  未来,我们很可能会看到更多此类交易,尤其在中东各国政府努力实现经济多元化之际。
  
  “这是目前市场上增长最快的产品。” 埃尔马约吉说:“伊斯兰金融目前可能只占全球市场的2%~3%,但如果你看全世界伊斯兰人口的比例,就知道它应该会增长。”
  
  阿布扎比商业银行的贸易融资主管克里斯·杜拉斯瓦米(Krishnakumar Duraiswamy)也看好伊斯兰贸易融资的增势。
  
  “伊斯兰产品现在有能力满足所有金融需求。”杜拉斯瓦米说:“因此,伊斯兰融资产品与传统金融产品的可获得性并没有太大区别。采购、应收账款和库存融资,伊斯兰金融都能做。”
  
  虽然阿布扎比商业银行主要专注于为常规贸易融资,但由于伊斯兰贸易流在过去2~3年中有所增加,伊斯兰贸易融资也有所增加。
  
  因此,接受本文采访的银行家们普遍认为,利用伊斯兰贸易金融产品作为一种新的融资手段的公司数量正在增加。杜拉斯瓦米说:“许多传统客户已经开始转向伊斯兰金融。”
  
  “特别是在海湾国家和东南亚地区,许多企业和有政府背景的公司认为只要产品的可用性和服务水平与传统领域所享受的一样,在发起人或赞助者的偏好驱动下,它们将寻求逐步把银行设施转变为符合伊斯兰金融的模式。”渣打银行的阿里进一步说道。
  
  然而,伊斯兰金融行业在充分发挥其潜力方面仍将面临挑战。惠誉评级最近发布的一份报告显示,缺乏标准是发展障碍之一。
  
  目前,不同的司法管辖区对伊斯兰教法的解释不同,伊斯兰金融的产品结构也存在差异。如何解决争端和监测报告标准这两方面的差异,增加了其复杂性。
  
  一些贸易金融部门已经采取行动来应对这一特殊挑战。例如,2018年2月,银行家金融与贸易协会(Baft)和国际伊斯兰金融市场协会(IIFM)宣布,二者正在共同努力,为伊斯兰贸易金融创建一份总体风险参与协议。
  
  与穆迪的预测一致,毕晓普也预计伊斯兰保险将“稳步增长”,并希望随着参与人数的增加,伊斯兰金融的成本最终将降低。


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