全球国家风险水平再上升

文/本刊记者 李璐 王素


  当前,单边主义、贸易保护主义和逆全球化思潮不断有新的表现,对全球经济贸易构成严重威胁。近日,中国出口信用保险公司(以下简称“中国信保”)发布了2018年《国家风险分析报告》(以下简称“报告”)。该《报告》从“政治风险”“经济风险”“营商环境风险”和“法律风险”4个维度对62个国家和地区的风险进行深入分析,并从国别、行业和企业等多维度、多层次展示了中国企业对外投资所面临的风险。据悉,这是中国信保为支持我国企业“走出去”而推出的核心研究报告,迄今已进入第14个发行年度。



   
  全球区域风险分析
  
  报告指出,总体来看, 2017年下半年以来全球国家风险水平有所上升。报告结合中国信保服务8万余家出口企业的区域业务经验,对全球及重点区域国家风险做了深度剖析。
  
  北美地区
  
  美国政府按照“美国优先”的政治理念,推行“逆全球化”的政策主张,阻碍了经济全球化和国际贸易发展,对新兴市场国家经济增长形成较大冲击。未来,“特朗普不确定性”对美国传统政治生态的冲击仍将延续,其外交政策可能更趋强硬,美国可能进一步走向孤立,并失信于世界各国,给全球政治经济局势带来新的不确定性。此外,美国、加拿大和墨西哥3国达成了新贸易协议,其实际效果需要进一步观察。
  
  贸易险方面,报告尤其指出,受中美经贸摩擦影响,国内企业在美国加征关税前“抢出运”情况较为普遍,使得短期内中国信保对美业务出现快速增长。同时,美国百货零售行业破产状况继续恶化,买家违约风险大幅上升,风险指标同比恶化。
  
  欧洲地区
  
  西欧国家政治体系成熟,政治风险相对较低,但欧洲传统政治面临极右翼挑战,政策不确定性有所增加,欧洲一体化进程遭遇较大的挫折。经济方面,部分欧元区国家经济前景向好,内需增长强劲,外部需求增加,但英国“脱欧”谈判困难重重,可能面临硬“脱欧”的困境,短期内进一步增加了欧洲经济的不确定性。此外,收入分配差距加大、失业问题特别是青年失业问题凸显,以及难民安置难以得到妥善解决等不利因素,导致西欧地区民粹主义崛起,社会安全风险有所上升。
  
  贸易险方面,报告指出,个别国家(如保加利亚)经济增速下行,出现较多的贸易欺诈案件,且风险识别难度较高;欧洲传统零售品牌受电商冲击和居民消费降级影响初现破产潮,西欧主要经济体企业风险水平呈现上升趋势。
  
  在欧洲地区,意大利、俄罗斯和匈牙利等国的风险值得关注。
  
  亚洲地区
  
  西亚地区地缘政治局势复杂,宗教冲突、恐怖袭击频发,叙利亚、也门等国战事仍未平息,美国重启对伊朗制裁使地区政治风险显著上升。东南亚地区部分国家存在相关势力煽动民间反华情绪,中资企业在当地开展业务面临相当程度的政治风险,同时,部分国家政府更迭频繁,对一些政府间重大合作项目造成了不良影响。东北亚地区朝鲜半岛和平问题取得较大进展,韩朝首脑多次会晤对促进半岛和平与稳定具有重要意义,但长期来看,朝美双方对半岛无核化的“诚意”,将直接影响未来局势发展。经济方面,虽然亚洲地区仍是目前全球增长最快的地区,但受多因素影响,经济增长的不确定性也有所提升。尤其在中亚地区,受全球经济放缓、经济发展不平衡等因素的影响,该区域大部分国家经济增长前景不容乐观,区域内国家主权信用风险有所上升。
  
  报告指出,贸易险方面,2018年西亚地区主要产油国得益于油价企稳,整体贸易需求趋于稳定,承保规模小幅上升;中亚地区经济增速相对平缓,总体贸易与承保规模较为稳定;东南亚地区承保规模稳定增长;南亚地区报损赔付主要集中在医药和化工行业,此外轻工和农产品行业业务风险有所升高。
  
  在亚洲地区,马来西亚、孟加拉国、印度尼西亚、伊朗、吉尔吉斯共和国和巴基斯坦等国的风险值得关注。
  
  非洲地区
  
  非洲地区不同国家间政治风险分化现象明显,合作潜力各异。非洲多数国家社会发展水平普遍不高,政治稳定程度参差不齐,军事冲突、恐怖袭击在部分地区频发。经济方面,国际大宗商品价格走势分化,使得相关资源出口国财政压力难以缓解,债务风险有所上升。
  
  报告指出,贸易险方面,受大国贸易摩擦、美元加息缩表的影响,非洲地区经济增长乏力,贸易险承保也受到一定影响。项目险方面,非洲基建、电力和电信项目需求较大,赞比亚、安哥拉、科特迪瓦和肯尼亚等“传统市场”需求依然旺盛,贝宁、赤道几内亚、加纳、喀麦隆、塞内加尔和几内亚等“新兴市场”项目需求明显提升。目前,传统市场项目陆续进入还款期,所在国债务管理面临较大压力,而新兴市场有望成为未来业务增长的重点。
  
  从地区风险特征来看,在非洲地区,安哥拉、赞比亚、刚果(金)、刚果(布)和埃塞俄比亚等国的国家风险值得关注。
  
  拉丁美洲地区
  
  拉美地区部分国别政治不稳定性较高,政权更迭不断,政策变动较大。墨西哥和秘鲁等国政权平稳过渡,而巴西举行总统大选,选情复杂,政局不确定性进一步上升。经济方面,拉美地区经济发展分化态势进一步加剧,阿根廷控制通货膨胀的改革不及预期,使得比索贬值压力短期内集中释放,同时由于大量依赖短期外部资本导致跨境资本外逃,未来比索贬值风险依然存在。
  
  报告指出,贸易方面,拉美整体经济的企稳复苏使得限额申请金额、承保金额均出现了显著的恢复性增长。2018年上半年,拉美地区的风险指标已回落到历史平均水平附近。
  
  在拉美地区,委内瑞拉、巴西、阿根廷和厄瓜多尔等国的国家风险值得关注。
  
  全球风险的前景展望
  
  政治风险持续上升
  
  报告分析,总体而言,未来全球政治风险仍然居高不下,大国博弈日益显性化,热点区域地缘冲突和国内矛盾可能激化。
  
  在欧洲地区,“疑欧主义”可能在欧洲进一步蔓延,影响巨大的恐怖主义事件仍有可能发生。在中东地区,叙利亚政府军虽然占据了优势,但内战在短期内难以结束,美国和俄罗斯在该区域的地缘政治博弈难见分晓;美国撕毁核协议后,伊朗局势再次趋于紧张,并有可能产生较强的风险外溢效应;土耳其与欧美的关系有所恶化,未来在外交和经济领域仍存在较大的不确定性;受美国不断施压影响,俄罗斯、土耳其和伊朗互动频繁,但三国在叙利亚问题上也存在较大利益冲突,实质性合作存在诸多障碍,难以从根本上改变地缘政治格局。在非洲和拉美地区,由于经济形势显著恶化导致社会矛盾凸显,部分国家执政党与反对党严重对立,一些深陷经济困境的国家,有可能发生更为严重的政治危机。
  
  世界经济发展分化加剧
  
  2017年以来,发达国家和发展中与新兴市场国家的经济增长态势分化加剧。短期内,美国经济保持相对强势,欧洲、日本经济呈现复苏态势。反观一些新兴市场国家和发展中国家,则存在不同程度的经济发展瓶颈,外部环境的变化使得其经济结构问题进一步放大,经济改革政策被迫延后,经济增长的难度持续增加。此外,美国对多个贸易伙伴发起的贸易战,在扰乱国际贸易秩序的同时,将持续阻碍新兴市场国家的经济复苏,进一步加剧各国经济增长分化的局面。
  
  金融市场风险有可能进一步累积
  
  为应对全球金融危机,自2008年以来多数国家都采取了宽松的货币政策,但很大一部分资金并未流入实体经济,而是投资于各种金融资产,导致各国目前的债务水平和资金杠杆率处于历史高位,形成不同程度的资产泡沫。在全球信用环境收紧的背景下,部分新兴市场国家和低收入国家外资流出严重,流动性短缺,国际收支状况恶化,本币贬值压力增大,资本外逃与本币贬值的恶性循环有所显现。如果这些国家不能妥善解决本币贬值、外债高企和国际收支失衡等问题,不能排除爆发危机进而引致全球性金融动荡的可能性。
  
  贸易摩擦可能长期化
  
  从目前情况来看,现有世界贸易规则框架对美国的约束力十分有限,美国在全球范围内实施的贸易保护主义严重阻碍经济全球化进程,并将在相当长一段时间内对国际贸易产生直接且重大的负面影响,其中,新兴市场国家对外贸易和投资所受的影响将更大。就中美关系而言,中美在贸易等方面的分歧加大,美国甚至将对我国约2670亿美元的出口商品征收关税。未来,美国及其盟友在贸易和其他领域有可能对我国采取更多的限制措施,我国对外贸易和投资环境不容乐观。值得关注的是,美国的上述做法不仅破坏了正常的中美经贸往来,更是对世界经济的稳定增长造成严重威胁。
  
  此外,未来一段时间内,由于贸易环境恶化的影响,能源、电子等行业的风险不会有明显缓解,成本要素和新技术革命可能会使传统零售业破产风险居高不下,而过剩投资将导致部分创业企业破产增加,相关的行业和重点企业的破产风险需要持续关注。
  
  三方面入手,防范“出海”风险
  
  针对当前海外市场风险态势,中国信保对出口企业提出了3点风险防范建议。
  
  一是建议出口企业充分运用出口信用保险保障收汇安全,获取最新风险信息。
  
  二是建议出口企业积极开拓多元市场,分散国别政策性风险。审慎对待短期内新增的大额订单以及中小买方的需求;海外投资需更加重视尽职调查和风险评估,并通过投保海外投资保险等方式加强风险防范。
  
  三是针对有对美国业务需求的出口企业,若出口货物种类属于加征/预征关税范围,建议出口企业在安排出运前,尽快与买方就货物是否仍继续出运、加征关税的承担主体和具体方式等问题进行协商;在风险发生后,尽快委托中国信保进行追偿。考虑到美国法律环境较为健全、诉讼效率较高,对于以加征关税为由恶意拖欠货款的买方,建议出口企业加大追偿力度,必要时启动法律程序,切实维护自身合法权益。


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