全球汽车业风险聚集

文/本刊记者 李前


  科法斯集团(Coface)对全球汽车行业进行了风险评估,按地区划分见表1。



   
  背景
  
  2019年5月30日,美国总统唐纳德·特朗普宣布,美国将对所有墨西哥进口商品征收5%的关税。除非墨西哥减少试图穿越两国边境的移民数量,否则2020年10月关税将增至25%。尽管两国就移民执法达成协议后,于2019年6月8日“无限期暂停”征收关税,但这一威胁已对市场产生影响。无论是短期还是中期,这都是对全球汽车行业的一个打击,目前全球汽车行业已承受相当大的痛苦。
  
  原因
  
  (1)主要市场(欧盟、美国和中国)的汽车制造商面临着激烈的创新竞争。为刺激汽车销售,汽车行业依赖于新车型推出或旧车型改造。除本地风险外,汽车制造商还可能会受到全球挑战的影响,其中包括全球经济放缓、贸易摩擦和日益强大的反污染监管氛围。
  
  (2)汽车制造商必须考虑更强有力的反污染规范,以及面对销售“更环保”但更昂贵的电子产品的挑战。汽车制造商必须遵守严格的颗粒物排放规则,且可能会加强监管审查。在发生几起丑闻后,违法者可能需付出很高的代价,如进行中的大众汽车案(Volkswagen)。多年来,许多汽车相关企业一直受到法律诉讼的威胁,包括雷诺公司(Renault SA)、日产(Nissan)、戴姆勒(Daimler)等。由此,它们倾向于从柴油发动机转向汽油发动机。此外,来自电动汽车制造商特斯拉(Tesla)的压力正迫使传统汽车制造商扩大其电动汽车产品组合:法国汽车制造商雷诺与意大利—美国菲亚特克莱斯勒汽车(FCA)近期尝试合并,但以失败告终,其中一个原因是后者旨在从日产的电动汽车和自动汽车技术中获益。
  
  (3)现在正处于柴油技术即将告终的过渡期,该技术此前得到许多政府大力支持。因此,汽车制造商把它们的研发工作集中在为客户提供该技术上,并相应地分配资金用于改造工厂。但是,随着人们越来越担心空气质量会导致健康问题,柴油动力汽车对消费者的吸引力越来越小,政府也不太愿意给予补贴。
  
  风险
  
  (1)反污染规则导致预期市场细分现象增强。美国加利福尼亚州和美国联邦政府双方在《清洁空气法》(该法是美国联邦法律,旨在控制国家层面的空气污染)法律上的分歧充分说明了此现象。目前,由美国民主党人领导的加利福尼亚州受益于豁免设定其自身反污染规范,导致美国最大的汽车市场之一——加利福尼亚州将颁布不同于其他州的规则,进而导致汽车制造商难以运营。
  
  (2)欧洲漫长扩张周期的结束使汽车行业遇到困难,并对中欧产生连锁效应。随着美国市场达到准平稳状态,西欧地区登记数量正在收缩,原因是受《全球协调轻型车测试规程》(WLTP)影响和经济增长前景黯淡(预计欧洲经济将在2019年增长1.4%,在2020年增长1.5%),尤其是供应限制日益增加。这可能会降低家庭信心和支出。2019年前4个月,西欧地区的新客车登记数量下降2.6%。内部问题导致西欧汽车行业也面临风险:预计围绕英国“脱欧”的不确定性将导致英国汽车行业进一步遭受打击,且汽车制造商将限制投资。此外,许多汽车工厂岌岌可危:福特最近宣布将于2020年关闭布里真德(Bridgend)发动机工厂。
  
  (3)目前,贸易摩擦正导致汽车销售价格上涨,从而削弱汽车制造商的盈利能力,迫使它们在进口汽车价格上涨或盈利能力下降之间作出选择。根据专业汽车信息提供商的数据,2019年,几款备受追捧的皮卡在美国的售价将上涨2000~7000美元。目前的“美国—墨西哥—加拿大协定”(USMCA)并未阻止特朗普政府以额外关税威胁墨西哥。虽然尚未完全设定好这些关税,但很有可能包括汽车和/或零部件。这一举措以及即将作出的对来自欧洲和亚洲的进口汽车征收新一轮关税的决定,将引发合作伙伴进一步针锋相对的报复,从而加剧当前汽车行业的动荡。


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